各位同学大家好,我是李永乐老师。最近一段时间,我大A股又开启了一轮下跌。我的股票和基金账户也跟各位小朋友一样,经历了一轮快速的缩水。有小朋友看到,美国的道琼斯指数从2020年最低点大约18000点,到现在已经到了53000点左右,增长了200%。可是A股的上证指数却跌跌不休,瞬间就绷不住了。即便是前一段时间上证指数创出10年新高的时候,很多人的账户依然是亏损的。我当时还发了一条微博,说上证指数创10年新高,我的基金是5年内买的,但是还是没有回本,结果就上了热搜。那你知道股票指数到底是什么吗?今天咱们就暂且不看账户,来讲一讲到底什么是股票指数,在等待股市筑底的过程中,相互抚慰一下受伤的心灵。我们就从历史上最悠久的股票指数,道琼斯指数开始吧,道琼斯指数。道和琼斯是两个人。那这个指数为什么以他们命名呢?咱们来说一下。世界上最早的股票和证券交易所是在荷兰。荷兰呢为了出海,是吧,所以就发行股票,大家一起凑钱,然后出海了之后有了钱了,咱们再进行分红。后来美国建立了,美国人说,那我们也要搞股票啊,对不对?所以美国人呢就在费城搞了一个交易所,这就是美国最早的交易所,在1790年的费城,叫做费城证券交易所,费城证交所。但是美国人最开始搞证券交易所的时候啊,非常的不规范,出现了很多的丑闻。人们就想说我们怎么规范这个证券交易呢?到了1792年的时候啊,1792年,有24个这个证券的交易员,证券交易员,在这个美国华尔街啊,美国纽约的华尔街,有一棵梧桐树,他们就在梧桐树底下就商量,说以后啊,咱们怎么规范这个交易市场。然后他们签了一个协议,这个呢就是著名的梧桐树协议啊,这个梧桐树协议里面呢,到底规定了什么呢?啊,这个梧桐树协议啊,它规定了主要是这么两件事。第一件事啊,就是交易员必须得有资质,所有的交易员咱们都必须签订梧桐树协议啊,你必须遵守我们的规则,才能是交易员。如果你要是不遵守规则不签协议的话,其他交易员是不能跟你进行交易的。另外呢,我们在交易的过程之中怎么样啊,我们要保证啊,这个佣金不能低于0.25%,是吧?交易员的工作就是带客户去买卖股票,他们签了这么一个协议之后呢,逐渐就形成了一种行业的一个规则。这个华尔街呢,就成为了美国的这种证券的交易中心。那么到了1863年啊,1863年的时候,就以华尔街为核心,成立了什么呀?成立了纽约证券交易所,也就是纽交所啊,纽约证券交易所。这个呢,就是纽交所的成立的故事。那现在呢,我们查看股票价格非常容易,我们上网上一查就查出来了。那个时候吧,你想看一只股票的价格,是很费劲的,是不是?你得到这个交易所去,看那个牌子,找交易员来进行交易,很费劲,是不是?或者你打电话,问这个交易员,现在这个股票什么价格,我是买还是卖,是吧?而且股市里啊,存在着很大的这个羊群效应。如果其他股票上涨了,那你的股票很有可能也会上涨。如果其他股票下跌了,你的股票很有可能也会下跌。那怎么样能够快速的知道这个整个股市的一个情况呢?当时有一个聪明人,这个聪明人呢,名字叫做查尔斯道,查尔斯道。这个查尔斯道啊,其实他连初中都没毕业,是吧?但是他很聪明啊。还有一个人呢,叫爱德华琼斯,爱德华琼斯。这两个人呢,他们就创立了一家公司,这家公司呢,就叫道琼斯公司,是吧?那他们的工作是什么呢?其实就是给客户打电话,告诉他们今天的股票价格是多少。那后来他们就想,我们怎么样快速的用一个数来告诉客户们整体的股市情况呢?于是他们就编了一个指数,就是所谓的道琼斯指数。这个道琼斯指数啊,叫DJI。那这个道琼斯指数怎么做的呢?就他们当时啊,选举了12只最重要的工业股。因为当时的美国工业正在大发展,是吧?工业代表了未来。什么工业股呢?比如造棉花的,造烟草的,还有造电器的,像通用电器,是吧?他们把这些个工业股,他们的股票价格取得一个平均。是吧?第一个股票价格是P1,第二个股票价格是P2,一直到最后一只股票,它价格是P12。然后把它呢,再除以12,就得到了一个指数,对不对?那么如果说有一只工业股价格上涨,其他工业股价格都不变,那我们就说这个道琼斯指数就会上涨,是吧?如果一只下跌,其他不变,整体指数就下跌。如果有涨有跌呢,那就看是涨的多,还是跌的多就行了。他们编制这个表的时候啊,是在1896年的5月26号。当时这个点数啊,是40.94点。此后呢,这个点数就会随着这些个股票的价格或涨或跌,是吧?然后他们还办了一个报纸,他把这个指数每天就印在这个日报上。而这个日报就是后来大名鼎鼎的华尔街日报啊,华尔街日报啊,他也是这个道琼斯这个公司,他们去啊,这个编,编发的啊。那我们说呀,道琼斯公司从最开始只有一间办公室,一个打字机,还有一个这个电话,发展到今天,是吧?成为这个全世界的人都在参考的这么一个指数,还是发展的很不错啊。好,道琼斯指数呢,其实也经历了一些变化啊。举个例子来说,我们说美国的股市啊,有上万只股,结果你道琼斯指数只有12只,那这个是不是太少了,对不对?所以在1928年的时候啊,他是经历了一次扩容。1928年的时候啊,道琼斯指数的这个成分股啊,从12只,12只,扩容到了30只,扩容到了30只。而且呢,在1928年10月1号的时候,10月1号的时候,这股票指数正好是100点。所以后来人们在计算的时候,一般以1928年10月1号为基准,因为此时呢,他刚好就是100点,是吧?而且我们说这个成分股,他也不是一成不变的。如果说呢,你这个股票啊,这个越来越差,行业没落了,或者你公司经营不善,他就把你踢出去了。然后再纳入一些新的,比较好的股票,是吧?在12只原始股里边,最后一只被踢出去的股票,是通用电器。在2018年的时候,通用电器呢,被踢出去了。那么现在这个道琼斯指数的股票,都是一些什么股票呢?有一些科技巨头,一些服务业,一些个什么药器,对吧?所以他也代表了美国啊,他的这个股市的一个发展的方向。但是道琼斯指数吧,也有他的问题,因为它是一个价格指数,就是说价格高,你权重就高,价格低,权重就低,对吧?你好比说吧,咱们两个的股价不一样,我是一块钱,你是一百块钱,那你的权重比我大很多。你一涨一点,那你最后影响就非常非常大,对不对?但是事实上呢,很有可能啊,我这个公司,实际公司大很多的,只是因为我们的股数不一样。比如说我公司值一万亿,我发行了一万亿股,那我每股就一块钱,对吧?你的公司值一亿,但是你只发行了一百万股,那你每一股就一百块钱,对吧?你的这个影响大并不是因为你的公司厉害,而是因为你发行的股数少,是不是?所以这样一来,因为它是一个价格指数,所以他没有考虑到这个市值权重的影响。但不管怎么说吧,假如我们就用道琼斯指数来衡量这个股市的回报率的话,从1928年到现在,2026年,98年的时间,美国股市的回报率到底是多少呢?咱们来算一下啊。我们说1928年的10月1号,美国的这个指数呢,道琼斯指数是100点,对不对?那么到了现在,到了现在是2026年,假如我们也取10月1号,这个点数呢是52867.98,这么多点。那它的年平均回报怎么算呢?公式很简单,100乘以,一加回报率的98次方,对吧?因为你是98年嘛,然后呢,它就应该等于52868,大概是这么一个数,对不对?用原始点数乘以一个复合的回报率,那它就等于最后的结论,52868。你最后算出来啊,这个R大约是6.6%,也就是说按道琼斯指数来衡量,美国股市的年均回报率是6.6%,你把这个钱放在美国股市里边,买道琼斯指数股,那你最后呢,每年平均能增长6.6%,这个回报率啊,其实还是很高的,啊,其实还是很高的,它已经超过了美国的这个什么定期存款啊,国债啊,这些个回报率了,大约呢,每11年啊,就可以翻一倍,是不是啊,为什么?因为我们有七二法则,如果你不知道什么七二法则的话,我以前讲过,你可以去搜一下啊,不过还是刚才那个问题啊,就是美国的道琼斯指数啊,其实还是有一定的问题,它不能完全的衡量市场的回报,为什么呢?就是因为啊,它的啊,它的主要的问题啊,就是第一个,它样本少,啊,它的样本太少,虽然现在已经有30只成分股了,那30只还是少,是不是啊?还有一个呢,就是它没有考虑市值,没有考虑市值的影响,啊,刚才我们也说到了,市值大,市值小,无所谓,只要你是成分股的话,我就只看你的价格,是吧?另外还有一个问题,就是因为你不考虑市值,你只考虑价格,所以你不能区分这个股票到底是流通的,还是不流通的,不区分流通性,啊,就好比说吧,我们知道有一些股票是锁定的,啊,或者被政府持有,或者怎么原因,它不能流通,它不能流通的话,对于这个股市的变化就没有任何的影响,结果呢,你因为在道琼斯指数里边,你压根就不看啊,这个股票的这个市值,或者是数量,你只看价格,是吧?所以流不流通,它都看不出来,那怎么办呢?于是啊,人们在1957年的时候,又编制了一个新的指数,就是标准普尔500指数,标普500,啊,这个标普500指数呢,现在呀,用的可能更多一点,啊,这个标普500指数,它是怎么算的呢?就是它这么算,它说呀,我呀,可以用现在的,啊,我们的这个500只成分股的价格,叫PI,然后我再乘以你的流通股数量叫QI,然后把它加合,也就是说我先算一下,现在500只成分股,它的流通市值,流通市值算完了之后,我们再除以一个除数,啊,除以一个除数,这个除数怎么确定呢?就是,呃,在最开始的时候,我们规定一个标普500指数的数值,规定好了之后呢,这个除数要根据实际情况进行调整,比如说我踢出去一只股票,又换了一只股票进来,那它的价格市值都不一样,对不对?那我们就要调整这个除数,让这个股指呢,它是延续变化了,是吧?标普500指数因为它是市值加权,而且是只看流通股,是吧?流通市值加权,所以它可以更好的反应,啊,在股票交易过程之中的,啊,整个的这个市场的情况,是吧?那么如果我们按照标普500指数,从1957年开始,算到现在,美国股市的回报率怎么样呢?如果我们从指数上看,标普500指数上看,它的年均回报率大约是7.7%,啊,看起来还比这个道琼斯指数呢,要高一些,但是不管是道琼斯还是标普500,它都没有考虑分红的事,就是假如说呀,一只股票它分红了,那么它的价格就会下降,对吧?炒过股的都知道,你分了红,你价格就自然就下降,在这个过程中,这个股指它也会跟着降,是吧?你这个股指是没有考虑分红的,如果你把这个分红也算上,啊,分给你的钱,你再投入到股市当中去,那么你的这个回报率还会更高一些,也就是我们加上分红,啊,加上分红,那么它的这个啊,回报率大概是每年10.5%,哎,这个就更高了,对不对?啊,所以我们说这个长期来看,股市还是一个回报最高的市场,是吧?当然你不要忘了,你除了有分红,你还有通胀,是不是?每年都有通胀,你再把这个通胀扣掉,结果是多少呢?你扣通胀,啊,扣掉通货膨胀率,那么年平均大约是6.6%,大家看,我们说最终啊,这个6.6%就是从长期来看,啊,从这个六七十年的尺度去看,美国股票市场,它对一个普通人的平均回报率,是吧?大概就是这么大的一个数。好,美国的市场啊,咱们就说完了,那下面咱们就回到我们的大A吧,是不是啊?来看一看我们的上证综合指数,到底是怎么个事儿,啊,上证综合指数。中国是什么时候有股票的?有人可能会说那是90年代吧,其实不是啊,中国有股票是150年前的事儿了,啊,就是在1872年,你猜猜1872年是谁发行了中国第一只股票啊,大家应该能猜到,对吧?就是李鸿章和盛宣怀。李鸿章和盛宣怀啊,创办了招商轮船局,啊,招商轮船局,那么这个轮船招商局啊,啊,他呢,就发行了股票,啊,那么这一只股票是中国的第一只股票,所以现在啊,啊,这个上海证据交易所有一只股票叫招商轮船,大家知道它的股票代码是多少吗?是601872,为什么是601872?它就是为了纪念这个日子,对吧?所以中国有股票其实是很早的事,到了1891年的时候,啊,这个为了进行股票交易,是吧,就成立了上海钱客工会,上海钱客工会,啊,这个呢,其实就是最早的证券交易所的这样的原型,后来到了1904年,其实就已经成立了上海交易所,就是上交所,是吧?所以我们说呀,其实中国的股票市场发源是非常早的,当然我们都知道啊,1949年之后解放了,那么中国进入了社会主义社会,所有跟资本主义沾边的,就全都给关掉了,上海中心交易所当然也就关了,是吧?那么股票再出现,就已经是改革开放之后的事了,是吧?在80年代啊,这个改革开放之后呢,人们的物质生活要急需满足,但是精神生活也很重要,大家当时就,是吧?想搞娱乐活动,什么娱乐活动呢?最简单的就是听歌,听谁的歌啊?当时有一个歌星的歌,传遍了大江南北,就是邓丽君,是吧?就是老一辈人都知道啊,全世界有华人的地方就有邓丽君的歌,就跟现在周杰伦一样,是不是?那听邓丽君的歌,如果你用电视听,用收音机听,效果好像还差点意思,哎,要是有个音响,是不是就更好了呢?所以当时啊,在上海有一家企业,那当时呢,上海在1984年的时候,上海呢,有一家企业叫上海电声总场,上海电声总场,他的这个厂长啊,叫秦奇斌,这个秦奇斌就想,说现在呢,这个娱乐事业啊,这么火热,对吧?我要是能够造一条生产线,造音响,那应该能挣不少钱,但是他自己又没有这么多钱去投资,怎么办呢?他就想了一个办法,他说这样吧,咱们向工人集资,对吧?发行这个股票,向工人集资,然后呢,集资出来之后,我们建这个厂子,最后再给工人分红,这不是挺好的吗?是不是?后来这个消息啊,就被这个新民晚报给知道了,就报道了这么一下,报道的时候还出了一个乌龙,本来呢,人家秦奇斌说的是,我向我们自己的员工进行集资发股票,结果新民晚报给理解差了,理解成可以向公众发股票了,是吧?这个报纸发出去之后,就有人天天往报社打电话,就说这股票什么时候发行啊,我也要买,是吧?天天打,天天打,最后这报社受不了了,这报社的书记呢,就给秦奇斌打电话,说你无论如何,得分出一部分股票向公众发行,你如果不向公众发行的话,我们这报社就办不下去了,是吧?最后呢,秦奇斌就勉为其难的,分出了50万股向公众发行,于是呢,就在1984年的11月18日,新中国的第一只股票,叫做飞乐音响,就成功的发行,在发行的那一天呢,万人空巷,是吧?就是把他这个厂子的大门挤得满满等等的,50万股瞬间就被一抢而空了,当然对于这件事啊,当时还是引发了一些争论的,是吧?说你这个股票啊,你到底是姓资还是姓赦呢?是不是?还有呢,就是你现在当时的所有制,只有这个国营,还有私营,还有集体,说你这个股份制,到底算是国营私营还是集体的?是不是?税务局还产生了稽查等等,是不是?虽然有一些质疑啊,但是当时呢,也有一些领导的支持这种做法,比如当时的,这个后来的这个上海的一些主要领导,像江泽民同志就特别支持他,是吧?而且呢,你当时有了股票之后,你想卖,没有地方卖啊,怎么办?你得成立一个交易所嘛,所以到了1986年,1986年的9月26日的时候,新中国的第一个证券交易所,就叫做上海信托静安营业部就成立了,上海信托静安营业部,也就是说呢,你如果想卖掉你的股票,那你就可以到这个静安营业部就可以进行委托了,当时还有这么一件事啊,就是纽交所的主席约翰·范尔林,到了这个北京访问,受到了小平同志的接见,然后呢,这个范尔林呢,送给小平同志啊,一个礼物,就是一个徽章,说你拿着这个徽章啊,就可以进纽交所的任何一个部门,是不是?一个VIP通道卡,然后呢,作为回礼,小平同志送给了这个范尔林什么呢,就送给了他一个,这个菲勒音响的一张股票,是不是?然后当时这个纽交所主席感觉到很震惊,说中国也有股票吗?这个是真的股票啊,还是一个假的呀,我得去试试,于是他就赶紧改变了行程,就飞到了上海,到了这个上海信托经安营业部,去给这个股票过户,结果真的就过户成功了,他就相信啊,原来中国也有股票了,这小平同志对于股市的意见是什么呢?说股市啊,不一定是资本主义专属的,是吧,社会主义也可以搞,我们可以看,但是要坚决的去试,对不对?意思就是说试好了,咱们就继续搞,试不好咱们关了,也没关系啊,那么在小平同志的支持下,到了1990年的时候,1990年的时候呢,中国就成立了两家证券交易所,一个就是上海证券交易所,一个呢就是深圳的证券交易所,上海深圳两家证券交易所,就如此的成立了,那你有了交易所,有了股票,你是不是得编一个指数啊,于是也就有了上证综合指数,SSEC,是吧,它是怎么算的呢?就是说呀,当时上交所有八只股票,是吧,这八只股票呢,你把它的每一个价格,然后再乘以它的什么呀,这个股票的数量,这样就算出了市值,然后把这个市值再给它加起来,加起来之后再除以,最开始那一天它的总市值,最开始那天的总市值叫PI0,乘以QI0,对吧,然后呢,再乘个100,也就是你规定,最开始的这个指数就是100,这个日子啊,就是1990年的12月19号,那这一天股票这个指数规定为100,是吧,以后呢,你如果说你这个价格上涨了,那么这个指数呢,就会增长,价格下跌了,指数就会下跌,当然最开始只有八只股,是吧,那后来就越来越多,你怎么办呢,你就要调整这个分母,就是你每新增一只股票,你都把它纳入进来,纳入进来之后,它分子就变了,但是我要保证你这个指数是连续的,所以我跟着调这个分母,是吧,就像道雄斯也是这么干的,标准普尔500指数也是这么干的,你要不停地调分母,保证你新加一只股票纳入之后,它这个指数呢,是连续变的,所以只要价格上涨了,我们这指数就上涨,价格下跌,指数下跌,哎,这个上证指数就编排出来了,那么上证指数就有什么特点,跟标普500和道雄斯哪个更像呢,首先呢,它是一个市值加权,对不对,因为它是市值加权,所以它实际上是和这个标普500指数更像的,但是它跟标普500指数又有不一样,什么不一样呢,首先呢,它是没有成分股,这一说的,所有在上交所这个上市的这个股票,它都算进来,不管你这个股票好还是不好,它都算进来,是不是,所以它第一个是全体的股票,全体股票,第二个呢,就是它并不区分你到底是流通股还是不流通股,咱们知道啊,中国有很多的股票都是不流通的,是吧,像工商银行,很多股票都是国家手里,从来都不买不卖的,是不是,这种情况下,它不区分是否流通,它也是不区分这个流通性的,那么你在这一点上看呢,它又和标普500不一样,因为标普500是取优等生,对吧,我只取500只能够代表市场的股票,你如果这股票太垃圾,我就给你踢出去了,是不是,而我们这个上证综合指数它不踢,第二呢,就是标普500它是只看流通股,而我们的上证综合指数是看所有的股票,不只看流通性的,那有小朋友就说了,为什么打记事起这上证指数就是3000点,到现在还是3000点呢,这常年3000点到底是怎么造成的,常年3000点到底是怎么造成的,其实这是因为它这个指数确实有一定的问题,举几个例子,比如说第一个就是这个巨无霸,它的这个压盘效应,什么叫巨无霸压盘呢,就是因为它是看你的这个股市的这个股票的市值的,所以如果你这个股票市值特别特别大,你比如什么贵州茅台工商银行,那你这样一来只要你不动,这个股指就不可能动,别人那十一二十一那种小盘子,它怎么找其实没有什么关系,对吧,这是第一个问题,第二个问题呢,就是这个出道及巅峰,出道及巅峰,什么意思啊,出道及巅峰的意思是说呀,有很多新股一上来被炒作的特别热,是吧,然后呢,然后它就开始阴跌好多年,你好比中国石油就是这样,你一来之后这个价格就被炒特别高,是吧,你价格特别高,但是我进入这个指数的时候,指数是不变的,是吧,你中国石油进来了,我这个股票指数也不会变,但是你随着你的下跌,我这个股票指数可是跟着你下跌,对吧,所以新股出道及巅峰,这个指数就一直往下降,还有第三个呢,就是这个垃圾股排毒,什么叫垃圾股排毒呢,就是说呀,以前吧,你不管是多么垃圾的股票,是吧,反正你在上证里边,我就把你纳入综合指数,然后你就一直跌,我这个整个市场指数就涨不上去,是吧,还有呢,就是这个传统行业呀,占比比较高,传统的占比比较高,其实呢,中国的最近这20年的发展啊,主要是像互联网啊,服务业呀,它发展的比较快,但是很多这种企业呢,它不带这个A股上市,你就好比说,你像这个服务行业美团,它就没有在A股上市,是吧,像什么腾讯呢,阿里呀,它也没有在这个A股上市,所以就造成了呢,这个指数好像看起来没有跟中国的经济发展相一致,那咋整啊,那就改革呗,是吧,所以从20年一直到26年,其实呢,这个上证指数啊,也经历了一些变化,举个例子啊,比如说针对于巨无霸压盘这件事,现在有新的规定,什么规定呢,就是任何一个单只股票,它的权重不能大于15%,权重一定会小于等于15%,甭管你的市值有多大,你也不能超过15%,还有就是新股出到极巅峰,以前是新股刚上市没多久,我就可以纳入指数,现在呢,是新股只有在一年以后才能够纳入指数,还有垃圾股排毒,以前就是你些ST股你算进来,它反正也算是这个指数里边,那现在怎么办,你这个ST股啊,现在就不算了,我们要剔除那些个垃圾股,剔除这个ST的股票,还有你像传统行业呢,占比比较高,科创版没有纳进来,所以现在呢,我们也纳入了科创版,纳入了这个科创版,所以我们希望啊,这个上证指数未来可以更加好的,代表这个中国经济的这么一个发展,那么如果我们用上证综合指数,来评价中国股市的这个回报率,大约有多少呢,咱们根据啊,刚才跟道琼斯差不多的方法,我们来计算一下这个中国股市的回报率,刚才我们说了,在1990年的时候,这个上证指数呢,它只有100点,对吧,后来呢,我们已经到了2026年了,是3658点,我们取一个昨天的一个收盘价,是不是,然后我们说100,再乘以1加回报率的36次方,它等于3658,你把这个回报率算一下,算一下还挺震惊的,你知道这数有多少吗,10.5%,就是说如果你从这个1990年就开始买股票,而且一直买它这些成分股,那么你的年平均回报率是10.5%,这还没算分红,如果你把分红算上呢,我们加上一个分红,分红在头啊,它的年均回报率是13.8%,是吧,如果说你扣除了通货膨胀,扣除了通货膨胀,它的年均回报率依然有9%,咱们看一下,中国的如果我们要以上证指数进行计算,我们加上分红再扣除通货膨胀,最后的年均回报率有9%,这比刚才这个美国股市的6.6%高得多呀,是不是,有人说你就给洗地吧,我从来没有见到过这么高的回报率,我们的回报率都是加了个负号的,别说是你,其实我也是一样,是吧,那为什么从90年开始看,股指确实是涨了,但是我们却没有赚钱呢,这个亏钱的原因到底是什么,是吧,咱们呢简单的分析一下,第一个呀,就是暴涨的时间咱们没有赶上,中国股市什么时候暴涨的,其实是90年到93年,大家知道90年到93年,中国股市暴涨多少倍吗,从100点暴涨到1500点,暴涨了15倍,你这一段你的这个时间你都没有站上,对吧,咱们大部分人投资股票,都是从2005年之后才进行投资的,2005年之后,如果你还按照这套方法来算,从2005年一直到2026年,这回的回报率可就只有5%了,一下子就砍一半,是不是,注意啊,这是平均回报率,不是你所拿到的回报率,除此之外呢,股市还有很强烈的这种羊群的效应,很多人呢,追涨杀跌,是吧,你就看吧,就是大家在股票特别疯狂的时候买入,然后等到不行了,大家开始割肉,所以反复几次之后,那我们的这个钱就被磨损光了,还有一些人呢,他每天不操作个几次,他难受,那这样的话呢,你这个手续费啊,也把你的一点点盈利给你磨掉了,其实啊,除了这两个原因以外,还有一个很重要的原因,那就是公司对于股民的回报,我们怎么让股民能够享受到公司的发展的成果呀,那第一个,我们可以通过股价的上涨,这是第一个方法,第二个方法是分红,对吧,还有第三个方法,那就是回购,就是我们把这个股票啊,我从市场上买回来,买回来之后,我这公司呢,去把它注销掉,说为什么要把这股票注销呢,因为我本来有100股,我买了10股,回来我注销掉,就只剩90股了,但我公司还是这么值钱呢,所以每股的价值是不是就变高了,大家就更愿意去掏钱买这只股票,所以这股票就涨了,对不对,但是很多公司不愿意回购,他宁愿拿着钱去扩张或者分红,因为回购的话,他作为一个大股东,他是不能回购自己的股票的,他只能去回购那些市场上的流动股,所以对于他来讲,其实没有什么帮助,对吧,他不如拿这个钱出去干别的事,或者是分红,一分红自己也能拿一份,是不是,也正因为如此吧,对中国股市这么多年,股民并没有享受到经济上涨所带来的好处,不过最近两年,国家也一直在要求上市公司,必须有这种确定的回购的方法,防止股票过多的进行下跌,听完了这节课,不知道大家有什么样的感悟,这道琼斯指数一直在涨,就是因为美国股市,用100多年的时间,把道琼斯指数从12只工业股的一个公式,变成了以科技股为主的这个股市晴雨表,这个标准普尔500指数,之所以能够跑出接近7%的扣除通货膨胀回报率,靠的就是这些科技巨头,赚到钱之后,再拼命的回购股票,注销股票,就把这个利润还给市场了,但是A股过去很长一段时间吧,更像是一个为企业输血的融资场,也就是企业有钱,更愿意扩张或者分红,不愿意实打实的从流通的市场上去购买股票注销,亏损并不是因为这个投资者笨或者是运气不好,而是因为我们面对的就是一个规则正在重塑,带有巨大历史惯性的市场,但是好在吧,改变也正在发生,你像2020年割除了ST的毒瘤,2026年给巨无霸上市公司,竖了一个紧箍咒,现在也正在逐步引导股力和规范上市公司回购股票注销,虽然股市的风险非常非常大,但是如果你把时间拉长到几十年,你就会发现,无论是中国还是美国,股市依然是回报最高的投资选择,只不过你不能在股市过热,概念股被炒上天的时候盲目尽住,相反,如果你发现你只要一谈股票,周围的人都觉得你是个傻子,那往往就是投资股市最好的时候了。以上内容纯属个人的观点,不构成任何投资建议,大家如果喜欢我的视频,欢迎关注我的账号,李永乐老师。